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来源：国际金融报
金银涨势根本刹不住！
1月26日，黄金与白银价格同步飙升并齐创历史新高，其中现货黄金强势突破5000美元/盎司关键关口，上演了一场贵金属市场的狂欢盛宴。
受访人士指出，受美元信用弱化、央行购金刚性需求及地缘长期溢价等多方面因素影响，黄金中长期上行逻辑依然完整。若宏观叙事不变，黄金上方空间充满想象。白银则受货币属性与逼仓驱动，波动率偏高，上行趋势也仍未结束。
金银强势大涨
现货市场方面，截至发稿，伦敦金现日内大涨2.05%，报5090.288美元/盎司，盘中最高触及5111.17美元/盎司，刷新历史峰值；伦敦银现攻势更猛，日内飙升6.06%，报109.6美元/盎司，最高突破110美元/盎司大关，涨幅大幅跑赢黄金。
期货市场同步跟涨，截至发稿，COMEX黄金期货日内上涨2.02%，报5080.4美元/盎司，盘中最高触及5107.9美元/盎司；COMEX白银期货涨幅进一步扩大至7.54%，报108.97美元/盎司，最高触及110.065美元/盎司。两大品种均刷新历史纪录，与现货市场形成强势共振。
随着国际金价大涨，国内足金饰品价格也水涨船高。1月26日，周大福、老凤祥等主流品牌足金饰品价格突破1575元/克，国内现货金价同步刷新历史高点。
配置价值凸显
“本轮金价自2025年初约3000美元/盎司水平启动，走势之强、结构之稳，反映出当前宏观环境的深刻变化。与此同时，近期白银受逼仓逻辑、库存紧张与月末交割等多重因素影响，波动也显著放大。”中辉期货资管部投资经理王维芒向记者表示。
南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，此次黄金强势突破5000美元/盎司关口，并非偶然，而是短期避险需求、中期政策预期与长期货币信用重构三重逻辑共振的必然结果。
夏莹莹分析称，从短期维度来看，地缘政治风险溢价持续发酵。格陵兰岛主权争议引发北极地缘政治紧张，叠加美伊局势升级，推升全球避险资产配置需求；特朗普关税威胁的“报复性”表态加剧了市场对跨境资本流动受限的担忧，迫使投资者寻求非主权信用资产避险，黄金作为传统核心避险工具自然备受青睐。
中期维度来看，核心矛盾集中在美联储政策路径与其独立性的博弈。市场普遍认定，在“财政主导”的持续高压下，美联储或将被迫妥协，货币政策独立性趋弱的预期随之升温；宽货币周期延续与财政赤字货币化的担忧形成共振，为金价上行提供坚实支撑。
长期来看，美元信用体系的结构性弱化成为金价走高的核心驱动力。全球央行持续增持黄金储备，去美元化进程稳步加速，加之美债抛售压力导致美元指数承压，黄金配置价值凸显。
展望后市，王维芒指出，受美元信用弱化、央行购金刚性需求及地缘长期溢价等多方面因素影响，黄金中长期上行逻辑依然完整。若宏观叙事不变，黄金上方空间充满想象。白银则受货币属性与逼仓驱动，波动率偏高，上行趋势也仍未结束。投资者宜保持长期配置视角，理性应对波动，在趋势中寻找稳健参与机会。
夏莹莹预计，2026年美国中期大选年，在特朗普支持率持续走低、地缘不确定性反复上演、货币宽松与美联储独立性弱化预期叠加下，贵金属投资需求有望延续增长，金价或冲击6000美元/盎司关口。
夏莹莹建议，投资者应根据自身财力情况、风险偏好和投资经验，选择不同的投资工具。相较之下，黄金期货适合专业投资者，黄金ETF和黄金股票适合具有一定股票投资经验的投资者，普通投资者则可参与银行积存金或实体金条等投资。操作上，当前金价处于“高价位、高波动”阶段，建议采用定投+回调补仓策略，避免单次重仓介入。
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责任编辑：杨红卜
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